盘点17年债市，发行破40万亿，同存增幅过半-中天嘉华财富嘉华观点本轮调整影响市场的核心因素都已经逐渐缓解或消散金雪贤，调整已经接近尾声，市

盘点17年债市，发行破40万亿，同存增幅过半-中天嘉华财富


嘉华观点
本轮调整影响市场的核心因素都已经逐渐缓解或消散金雪贤，调整已经接近尾声，市场有望爬出谷底。在流动性稳定、经济稳中向好的背景下，投资者情绪趋于恢复，明年1月有望迎来一季度较好的投资窗口，建议积极布局回调充分并企稳的白马龙头曾国猷。
债市配置价值已现，趋势性机会仍需要等待，短期交易性机会可期。未来不利因素仍多，但利率水平够高。大类资产上正守侧攻，短端性价比较高，并建议逐步适度拉长久期。
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壹.今日热点
盘点17年债市，发行破40万亿，同存增幅过半
17年最后一周，债市发行也进入收官阶段陈建真。截至目前，年内债市发行规模达40.48万亿元，较去年全年增11.33%，发行债券数量36883只，较去年全年增30.62%。净融资规模10.68万亿元，连续三年突破10万亿。
利率债：地方债发行降近三成
截至目前，17年已公布利率债发行规模11.67万亿元，较去年全年降6.40%。发行只数1905只，也略低于去年全年的1930只。净融资规模6.81万亿元，低于去年，但仍创历史次高。数据显示，利率债净融资规模已连续三年超过5万亿。
信用债：可转债发行增逾3倍
截至目前，2017年已公布信用债发行规模8.89万亿元，较去年全年降18.26%。净融资规模2.40万亿元，创2014年以来新低。
具体来看，年内公司债发行规模1.09万亿元，较去年全年降幅达60.63%。与公司债类似，企业债17年发行较去年全年降幅37.11%。可转债方面，截至目前，年内可转债发行规模942.31亿元，较去年全年增343.40%，且高于过去三年可转债发行规模的总和。
同业存单：发行增幅过半
截至目前，2017年已公布同业存单发行规模19.92万亿元，较去年全年增53.02%。发行只数26686只知秋相学，较去年全年增62.11%。净融资规模1.47万亿元，较去年全年下降55.24%，并创2015年以来新低。
18年债市展望
截至目前，18年债券到期规模17.89万亿元，但考虑到同业存单和信用债的滚动发行情况，预计到期偿还规模还将大幅攀升，债券到期规模或连续3年超过20万亿元。
贰.国内头条
《信托尽职指引》即将落地：尽职边界明晰、助推打破刚兑
日前《信托公司受托责任尽职指引》（下称“《指引》”）已由信托业协会第三届理事会会议全票审议通过，即将提请全员大会审议。测量员岗位职责《指引》将作为行业自律规则正式生效。中国人民大学基金与信托研究所所长邢成认为，目前大资管新规征求意见之后，打破刚兑呼声日益高涨，这种情况若没有对信托公司（受托人）尽职量化界定，对信托资产管理过程中过失界定没有一个衡量规则，打破刚兑就难以操作。
住建部：2018年将大力发展住房长期租赁市场
住建部12月25日在其官网发布关于全国住房城乡建设工作会议的消息。住建部党组书记、部长王蒙徽在会议中对2018年工作任务作出部署嗜血女妖，王蒙徽指出，要深化住房制度改革，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。大力发展住房租赁市场特别是长期租赁，在人口净流入的大中城市加快培育和发展住房租赁市场，推进国有租赁企业的建设，充分发挥对市场的引领、规范、激活和调控作用。
苗圩：今年工业产出增6.5%明年抓八项工作
工信部部长苗圩今日在全国工业和信息化工作会议上表示，预计2017年全国规模以上工业增加值增长约6.5%，单位工业增加值能耗下降约4%，苗圩指出，2018年主要重点抓好以下工作：1)坚持创新驱动发展；2)统筹发展、管理与安全，全面推进网络强国建设；3)推动互联网、大数据、人工智能与制造业深度融合；4)聚力提质量增效益，加快传统产业优化升级；5)发挥消费和投资有效作用，促进工业经济平稳增长；6)建设中国特色先进国防科技工业体系，推动军民融合深度发展；7)深入推进改革开放，营造产业发展良好环境；8)推动全面从严治党向纵深发展。
叁.国际头条
软银2017年投资额高达307亿美元，大部分投入美国
2017年软银累计进行了44轮投资，总投资额为307亿美元。其中大部分资金都来自于以软银牵头的投资集团。通常情况下陈善明，软银愿景基金会提供每轮投资的大部分资金而并非全部比例，这样做法可以降低风险魔焰长剑。软银成为了整个美国资本市场的主角之一。
日本央行理事：央行政策对银行利润有很大影响
日本央行理事宫野谷笃：日本央行货币政策无疑对银行利润有很大影响；即便货币政策正常化，银行业也不应期望利润大幅反弹；多家银行面临中长期净亏损的风险。
肆.股票市场
沪指弱势回调陈秀丽胡可，次新股活跃
周一（12月25日），上证综指收盘跌0.5%报3280.46点；创业板指跌1.32%；次新股爆发，多股涨停；地产股造好，钢铁煤炭股低迷古加奥特曼，金融股冲高回落，苹果等概念股大幅回调。
苹果下修明年首季销量40%，苹果概念股集体重挫
近日有媒体指出，供应链传出，iPhone X销售不如预期，苹果下修明年首季销量预估，从原订单季5,000万支大减四成至3,000万支，减幅超乎预期，等于变相大砍供应链订单郭奶奶相声网。受此消息影响，苹果概念股异动，截至发稿，苹果指数跌2.84%，科森科技跌9.03%，盘中最大跌幅达7%，安洁科技跌5.44%。
伍.债券市场
央行连续两日暂停公开市场操作，周一净回笼1200亿
周一（12月25日），郑秋泓央行公告称，临近年末财政支出力度加大，可吸收央行逆回购到期等因素的影响摇头岭车神，为维护银行体系流动性合理稳定，12月25日不开展公开市场操作。当日有1200亿逆回购到期，单日净回笼1200亿。
国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.10%报93.080元
周一（12月25日），国债期货全线收跌，10年期主力合约T1803跌0.10%报93.080元。现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行2.78bp报4.8250%。交易员称，年底前机构现券交易意愿不强豪门替身新娘，若没有新的刺激因素出现夺天少帅，剩余的时间内料主要跟随现货展开波动。
陆.外汇市场
在岸人民币兑美元大涨近400点，日内连破四大关口
在岸人民币兑美元大涨近400点董沛琪，刷新9月15日以来新高至6.5387胡俟，日内连破6.57、6.56、6.55、6.54四大关口。离岸人民币兑美元涨幅扩大至逾200点，刷新逾三个月新高至6.5434，逼近6.54关口沈诗钧。
外汇专家韩会师认为，人民币近期大涨的主要动力可能来自市场对美元失望情绪的积累，境内银行客盘结售汇的小幅度顺差和前期押注人民币将因特朗普税改和美联储加息而贬值的投机者平仓助推了这种情绪在短期内的发酵小森美果。
柒.大宗商品
国内期市收盘多数飘绿，黑色系集体下挫硅铁封跌停
周一（12月25日），国内期市收盘多数飘绿，铁合金领跌，硅铁封跌停，锰硅跌近6%；黑色系集体下挫，焦煤、焦炭跌超4%，螺纹钢跌超3%，铁矿石、热卷跌超2%；化工品多数飘绿，甲醇跌近2%；有色金属涨跌不一；贵金属持坚；农产品多数飘红，大豆涨超1%。
瑞银集团：黄金未来12个月目标剑指1325美元
瑞银集团(UBS)分析师预计，黄金较当前水平将会进一步上扬，在未来12个月的目标指向1325美元/盎司。尽管美国税改可能会在明年提高企业利润，但其对美元的长期影响是温和的。分析师Staunovo指出：“黄金在今年证明了其作为对冲经济不确定性、地缘政治风险及低利率环境中故事波动的对冲价值。未来一年美元可能会进一步走贬。”
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