的公司最纠结的下半年） 11月22自言自语（12年转型小而美-星星奶爸投资日记 大象轮翻表演，确实是12年以来转型价值成长，小而美的公司以来最纠结的

的公司最纠结的下半年） 11月22自言自语（12年转型小而美-星星奶爸投资日记

大象轮翻表演，确实是12年以来转型价值成长，小而美的公司以来最纠结的一年，尤其是下半年，因为我过去从来都不可能碰的大象们，在啪啪打脸，过去，市值一旦过了200亿的魔吞不动城，我就会兴趣大降，但今年涨的好的都是200亿甚至300亿以上的。所以坚守了5年都非常顺的理念，在市场今年不断打脸下一时很难适应，应该一种理念也不太可能每年都能适应这个市场羊皮卷之三，不然市场的钱都被套利走了
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今天没啥 好写的，今年买50，300ETF都可以轻松跑赢80%以上的投资者，今年站队很重要，看来大象们真的要涨到怀疑人生才罢休。

但今天新华网发了这样的文章。大家有什么想法？
帖帖 昨天发在雪球的文章
======================由大平安想到的
大平安的上涨，我是心服口服的，但是，还是印证了那句话，有价值早晚会回归

大平安其实在13年到15年，连续数年都 在接近40%的 高成长，

那我们看看，在13年到15年复合平均成长在40%左右这几年杨蕾前夫，公司的股价在干 什么？没错一直在横盘，即使在15年大牛市下跟随上涨后，在股灾当中，股价又曾经被干到历史 低位，公司这几年40%的成长性，为什么股价市值却一直在原地踏步了3年左右。
当14年股价在18块左右底部振荡 的时候，公司14年预期净利392亿，当初18块对应14年PE仅有8倍，，，当股灾之后，最低干到22块的时候，对应15年预期净利542亿时，PE只有7倍。
但是当公司净利这几年在40%左右成长的时候，为什么股价市值却一直原地踏步，估值跌到7倍8倍横盘很长时间法网情天，依然没有人愿意买入，为什么孔子犹江海？难道当初股价未涨之前就没有价值？还是当初市场的风口在中小创身上？之后从14年11月到现在短短3年，公司从18块左右最高涨到近80块，涨了小 3 4倍。====================================================
至少告诉我们几个信息点：
1，股价短期未必跟企业价值有直接关系，但拉长周期一定跟业绩有正面关系，但是这个周期有可能1年甚至2年。
2，今年龙头股不断涨，并不是什么龙头股更确定，部分行业市值过大成长性遇到天花板后，成长性预期降到零甚至为负的时候，水货苹果手机一样会被市场抛弃仙神劫，今年好像大的就一定好，错了，大而美 的才是好。再一个原因，就是创指泡泡灭了以后，会是一个漫长的消化估值的过程 助念新星，而这个过程资金需要出路，而前些年被低估的传统性行业个股，在前些年中小创一片疯狂的时候，估值大部分在10倍左右，所以，水往低处流，我认为就是一个简单的风水轮流转，但部分人却天天喊什么龙头股更确定，更好。
3丁大算盘，企业的安全边际来自于企业每年的不断成长，成长，成长，成长，成长才是一切的核心，而不是估值，估值仅是辅助成长的一个东西九界修神，高成长可以抹平一切高估值，同理，如果成长性为零或降为负，估值仅有个位数，同样没有多大吸引力。
4都市花丛录，市场情绪每年都会发生变化，但其实这个过程 当中也伴随着一些风险和机会的来临，就如前些年中小创的风口，之后的破灭，再到这两年 蓝筹的风口，我想如果蓝筹风口，企业短期市值的翻升速度远远高于未来净利的成长速度，也同样会出现泡沫，徐明朝比如汪清生活网，部分白马蓝筹，其实部分估值涨到对应17年预期40来倍PE了，而历史上或未来的预期可能也就有个10%甚至20%的成长，虽然目前资金还在抱团，我想这部分的其实风险正在慢慢累积。
而机会是什么呢？同样这两年部分小市值的股票在无脑的下跌党委华，但是这里面确实有部分企业的估值对应18年可能降到20倍甚至以下，并且预期未来有望继续保持30%甚至更高的成长性，虽然它不是什么行业龙头，但我想，机会也慢慢在降临，，就如大平安一样，平安13到15年这几年成长性一直保持 在40%，但市值就是在原地踏步靖沧浪，估值最低降到只有7倍左右。只要未来成长性确定，早晚会迎来价值的回归。
综上，一句话：不论是大是小许爱周，都离不开美。只要是美的，不论市场短期屁股在哪头，只要未来美是确定的，早晚会价值回归曾咏仪。而这个过程大部分是熬的过程。

全文详见：https://p66p.cn/431.html

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