益智教授：一切皆有可能—100年的炒股经验-浙江财经大学中国金融研究院 文/益智（浙江财经大学中国金融研究院教授，浙江财经大学证券期货研究中??

益智教授：一切皆有可能—100年的炒股经验-浙江财经大学中国金融研究院

文/益智（浙江财经大学中国金融研究院教授，浙江财经大学证券期货研究中心主任；经济学博士；金融学教授）
2017年2月底两会期间，我在“益教授”财经评论专栏满怀憧憬地写下《证监会主席背书的3600ing》兵锋天下，认为主席骂街国家队资金控盘是为了给养老金足够的建仓机会，然后我国大陆股市也会一路慢牛直至历史新高6125ing。这种简单可验证的判断在当时环境下往往被认为是天方夜谭。8月18日九阳股份、正海磁材发布2017年半年报显示，基本养老保险基金已经成为其流通股股东，然后8月24日证券日报发表文章说养老金现身A股与牛市无必然联系，被我痛斥，第二天也就是写作本文之日A股暴涨2%，上证综指长阳突破了冲击5次未果的3300点。现在更多人相信3600ing和6125ing了。
好的科学成果一定是简单易行的、久经考验的，诺贝尔奖颁奖的原则一贯如此，威科夫的亦然。2011年春我邀请布林线发明人、国际投资大师约翰·布林格到当时的浙江财经学院现在的浙江财经大学做专题讲座诸韵颖，作为对我热情接待的回馈，布林格用神秘而敬佩的口气向我推荐了100年前的炒股高手威科夫，其实我2009年翻译奥德的《量价秘密》里面就有一节提到过威科夫，终极标靶只是当时对老的炒股经验不屑一顾而自动屏蔽，但两位美国炒股老甲鱼都提到的名字自然不可小觑，于是2012年我在母校上海五角场炒股职业技术学校（上海财经大学）出版社的支持下专门翻译了威科夫诸多著作的一部---《擒庄秘籍》，然后就有了这次的两部专著的合集。
翻译这部100年前的美国炒股高手的心得体会也花了我好多时间，甚至写例行的译者序也拖了好久。之所以今天才动笔，是因为100年后的2017年8月11日，股票市场后起之秀中国大陆赴美纳斯达克上市的一只股票在第一天交易中创造了一项历史性奇迹：来自浙江诸暨的海亮教育(NASDAQ:HLG)以10.18美元/股开盘后不久，于美国东部时间9点35分便一发冲到199999.99美元/股的天价，成交700股，涨幅高达2020101.92%，这笔交易总值达到1.399亿美元。按照异常交易股价统计，海亮教育市值一度达到5.4万亿美金，是目前全球市值排名第一的苹果公司(市值约8319亿美元)市值的近六倍，直接成为美股市场第一只达到万亿市值的企业，成功碾压苹果成为世界股王。
这瞬间的乌龙股王一方面说明股票市场的风云诡谲，另一方面也预示着中国的国运崛起尤邦孟，仙人指路般昭示着中国的经济只要教育搞好了，就会碾压老牌资本市场妞妞王芳，成为未来世界的领头羊道明枫。然而结合香港股市许多大陆民营上市公司以及本地老千股接连不断地跳水闪崩市值归零，更说明了股票市场上不确定性才是唯一确定的，是真正的荒原丛林，所谓灰犀牛黑天鹅都是常态。股票市场是国民经济的晴雨表是一句老生常谈耳熟能详的话，却在股票市场里反复得到生动体现：过去两年间我国股市中明天系、安邦系、盘古系、北大方正系、海航系、复星系、恒大系、万达系、贾跃亭，王思聪、李友、吴晓晖、guanjun、观世音基金、郭氏老总们你方唱罢我登场，令人眼花缭乱目不暇接，茅台创出大陆股市每股500元新高，让70%的股民买不起一手陆琳琅，更喝不起1800元一瓶的飞天茅台，战狼票房突破50亿、大盘股笨猪变成漂亮50，创业板小盘股却不断创新低，证监会主席履新之初一声不吭，股市回暖后隔空骂街，骂出股灾后又一声不吭蔡昌健，一方面处罚操纵市场的害群之马，另一方面又利用政策优势信息优势资金优势操纵指数，上梁不正下梁歪，导致个股大小庄家高抛低吸的操纵现象变本加厉。试想面对如此冲突与撕裂的股市，有哪一个数学模型可以涵盖呢？股票市场的演变就是智人参与人性挥洒的过程孙道存。
史坛奇女子芭芭拉·塔奇曼有一句话，“只要有人类的参与一姬当千，你就无法推断事态的发展方向，历史即人类的故事，从来不会遵从科学曲线，而永远只是在愚弄它。” 芭芭拉的爸爸莫里斯·沃特海姆是纽约著名的投资银行家，创建了“专炒股票”的沃特海姆公司。五十岁那年猛兽侠第一部，芭芭拉因《八月炮火》一炮而红，成为畅销历史作家，并以该书及九年后出版的《史迪威与美国在中国的经验》两度荣膺普利策奖。而此时后来大名鼎鼎的投资大鳄索罗斯正在沃特海姆公司做青涩的分析员。一切皆有可能。
100年前的威科夫早就认识到这一点，所以他对市场的态度只有敬畏。这不是嘴上说说的，他是用实际行动和时间在证明：在取得日内交易盯盘模式之前，他学习了8年，而且在开始的时候是实盘买1股操作，根据趋势操作，严守纪律，做出买卖决策后严格执行。威科夫与我一样极为反对模拟交易，要么观察交易状况，要么实盘交易，将市场的变化铭记在心。由于实盘操作的股票量小仓位轻，可以保持较好的心态，避免过度焦虑。日内盯盘交易的目标是每天赚钱，积小胜为大胜，发挥复利的魔力，是技术与艺术的统一。而在此过程中克服恐惧、犹豫、彷徨、贪婪等负面心理，在行为、心理和逻辑上要训练反人性的一面囧妃桃花多，锁定利润时要善于用止损单。一个固定的赢利模式不可能持久，要随时修正。威科夫时代的交易费用非常高，交易通讯效率非常低，但他还是运用他的敬畏市场、辛勤迎合市场的方法取得了巨大的成功，随之历练出的必备品质就是判断力、独立性、谨慎性、灵活性以及最为重要的---耐心。《量价秘密》的作者奥德在巴菲特故乡奥马哈与我会谈时也明确着重指出：投资者最难做到的事就是要有耐心，等待交易的机会。
我一直认为股票市场的演进对于我国经济社会的民主法制进程是一个很好实验缓冲平田弥里，但自从2015年股灾救市之后，国家队救市资金被内奸证监会姚副主席张主席助理利用了一把后，为了自身的保值增值，开始了利用宏观政策信息操控大盘的倾向，这一方面难保姚张腐败寻租情形的再度发生，另一方面也持续侵害了股票市场的天然生态环境---市场机制。危机发生时的一次性救市是正确的，但之后利用巨额救市沉淀资金频繁操作影响指数就属于执法犯法了，也为广大市场参与者起了极坏的示范效应。
哈耶克在《通往奴役之路》书中阐述道，所有的集体主义社会，从希特勒的国家社会主义到斯大林的共产主义，都无可避免地会迈向专制极权。因为实行中央计划的经济体制必须有一个小团体（统治阶级）决定资源和产品的分配和发放，由于没有市场机制和自由价格机制，这个小团体无从得知正确的情报，也因此根本无法做出正确的决策来分配资源和产品侏罗纪狂鲨 。对于经济计划在实践上的不同意见、加上中央计划者在分配物资上的不断失败，最后将导致计划者开始运用高压的强迫力量以维持计划的实行。社会大众会错觉计划的失败是因为国家权力不够、无法有效推行目标所造成的松原启众网，这样的错觉会使大众开始投票支持中央集权，郑斯仁并会支持那些看似“可以让计划付诸实现”的“强人”攫取政治权力。在经过这一连串的恶化后，一个国家将会无可避免地转变为极权主义。随著自由市场制度的瓦解，所有个人的经济自由和人身自由都将化为乌有。我国30多年的改革开放就是在持续拒绝通往奴役之路，但如果股票市场的发展出现偏差，小团体的意志左右了整个市场的资源配置，使得股票市场产生了浓厚的计划经济色彩，那末即使威科夫这样的老司机也很难在这种市场中存活下去，100年的炒股经验也没有用时韩兆的老婆，原本生机勃勃的市场最终死水一潭，也会害了监管者自己，这是有前车之鉴的。
2015年，在国家层面启动的救市举措安排下，券商分别于当年7月和9月将约定的救市资金投入到证金公司设立并管理的专户上。华泰证券、长江证券、申万宏源、方正证券、招商证券均在2017年中期财报里披露了最新的救市资金动向，截至今年6月30日，2015年9月新增的救市出资已经收回，剩余的账面公允价值仍然有1%多的浮盈。5大救市基金也全部处于盈利状态，自成立以来至今年二季度末，累计浮盈近374亿元，累计收益率为18.72%。而同期(2015年7月7日—2017年6月30日)的上证综指累计涨幅为-14.35%， 深证成指累计涨幅为-7.44%，创业板指累计涨幅为-22.7%。这个报告和南方航空西安分公司的报功总结异曲同工肖一鸣，无意中揭示了操纵市场的巨大力量，而这是威可夫100年前书中早就说过的。
不过记住本文开头的好消息，基本养老保险基金也不是省油的灯，这次重仓首秀的两只股票属于中小创业板，而且名字很有意味，九阳股份很明确浅显，正海磁材不是说明我国股市会像蓝海里面的磁铁一样富有吸引力吗？还在怀疑3600ing6125ing吗？

全文详见：https://p66p.cn/37690.html

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